Pengaruh Kebijakan Dividen, Profitabilitas dan Kepemilikan Institusional Terhadap Nilai Perusahaan Diintervensi Oleh Struktur Modal
-
Parwanti Nuryoko Putri
*
Universitas Pembangunan Nasional “Veteran” Jawa Timur, Surabaya,
Indonesia
- Tantina Haryati Universitas Pembangunan Nasional “Veteran” Jawa Timur, Surabaya, Indonesia (*) Corresponding Author
Abstract
The International Monetary Fund (IMF) revealed that global economic growth is declining due to inflation. The decline in economic growth has an impact on the banking sector, which plays a crucial role in maintaining economic stability. This research aims to examine and analyze the influence of dividend policy, profitability, and institutional ownership on firm value, with capital structure as an intervening variable. The objects of observation include banking sector businesses listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) for the period 2020 to 2024. The sampling of sample entities was carried out using a purposive sampling approach, consisting of 11 entities over a period of 5 years, resulting in a total of 55 data units. The type of data in this research uses secondary data. This research uses the Partial Least Square (PLS) approach as an evaluation tool supported by the SmartPLS version 3.0 application. The results of this research show that dividend policy and profitability influence firm value, while institutional ownership and capital structure do not. Dividend policy and profitability influence capital structure, but institutional ownership does not influence capital structure. Capital structure is unable to intervene in the relationship between the three independent variables and firm value. Based on the research results, the R-square value of the company's value is 0.500, meaning that 50% of the variation in the company's value variable can be explained by the independent variable, while the remaining 50% is influenced by other variables. The R-square of the capital structure reaches 0.479, meaning that 48% of the variation in the capital structure variable can be explained by the independent variable, while the remaining 42% is influenced by other variables.
Downloads
References
Alawiyah, T., Titisari, K. H., & Chomsatu, Y. (2022). Pengaruh Kinerja Keuangan, Kebijakan Dividen, Dan Kepemilikan Manajerial Terhadap Nilai Perusahaan. Owner, 6(1), 658–667. https://doi.org/10.33395/owner.v6i1.640
Alifian, D., & Susilo, D. E. (2024). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Ukuran Perusahaan Dan Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan. Owner, 8(1), 46–55. https://doi.org/10.33395/owner.v8i1.1914
Amelia, A., Kadir, A., Syahdan, S. A., & Boedi, S. (2024). Pengaruh Struktur Modal, Profitabilitas dan Keputusan Investasi Terhadap Nilai Perusahaan yang Dimoderasi Ukuran Perusahaan. Owner, 8(4), 4524–4534. https://doi.org/10.33395/owner.v8i4.2279
Amro, P. Z. N. (2021). Pengaruh Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, dan Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi, 10(7).
Apriantini, N. M., Widhiastuti, N. L. P., & Novitasari, N. L. G. (2022). Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Likuiditas, Kepemilikan Manajerial dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal KHARISMA, 4(2), 190–201.
Aprilia, L., & Wardoyo, D. U. (2024). Pengaruh Manajemen Risiko, Intellectual Capital, Profitabilitas dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan. Owner, 8(1), 276–283. https://doi.org/10.33395/owner.v8i1.1841
Aprilia, Z. (2024). Laba Bank BCA (BBCA) Tumbuh 19,4% Jadi Rp 48,6 T di 2023. CNBC Indonesia. https://www.cnbcindonesia.com/market/20240125155037-17-509000/laba-bank-bca--bbca--tumbuh-194-jadi-rp-486-t-di-2023
Ardiansyah, D., Suratno, S., & Sihite, M. (2022). Pengaruh Risiko Bisnis, Asset Growth, dan Kepemilikan Institusional Terhadap Nilai Perusahaan Melalui Struktur Modal Sebagai Variabel Intervening. AkunNas, 19(1), 1–15.
Arifin, A., Fauziah, S., & Suwarno, A. E. (2022). Effect of Profitability, Business Size, and Institutional Ownership on Business Value with Capital Structure as a Moderating Variable (Empirical Study on Food and Beverage Companies Listed on The Indonesia Stock Exchange for The 2017-2020 Period). Riset Akuntansi dan Keuangan Indonesia, 7(2), 262–268. https://doi.org/10.23917/reaksi.v7i2.20408
Arifin, A., & Sudiyatno, B. (2023). Analisa Pengaruh Investment Opportunity Set, Kepemilikan Institusional dan Free Cash Flow, Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Struktur Modal Sebagai Variabel Mediating. YUME: Jurnal of Management, 6(1), 549–574. https://doi.org/https://doi.org/10.37531/yum.v6i1.3689
Arsyada, A. B., Sukirman, S., & Wahyuningrum, I. F. S. (2022). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Profitabilitas, Dan Keputusan Investasi Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Struktur Modal Sebagai Variabel Moderating. Owner, 6(2), 1648–1663. https://doi.org/10.33395/owner.v6i2.785
Bank Indonesia. (2022, November 2). Analisis Inflasi Oktober 2022 Tim Pengendalian Inflasi Pusat (TPIP). Bahana Sekuritas. https://www.bi.go.id/id/publikasi/laporan/Documents/Analisis_Inflasi_Oktober_2022.pdf
Burhan, A. H., & Bagana, B. D. (2024). Pengaruh Struktur Modal, Ukuran Perusahaan, Profitabilitas Dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan. Owner, 8(1), 363–376. https://doi.org/10.33395/owner.v8i1.1798
CNBC Indonesia. (2023, September 22). Dividen Bank akan Dibatasi, Investor Untung Atau Buntung? CNBC Indonesia. https://www.cnbcindonesia.com/research/20230921235521-128-474591/dividen-bank-akan-dibatasi-investor-untung-atau-buntung
Cristofel, C., & Kurniawati, K. (2021). Pengaruh Enterprise Risk Management, Corporate Social Responsibilty dan Kepemilikan Institusional Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Akuntansi Bisnis, 14(1). https://doi.org/10.30813/jab.v14i1.2468
Dwicahyani, D., Rate, P. Van, & Jan, A. B. H. (2022). Pengaruh Leverage, Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, Kepemilikan Manajerial dan Kepemilikan Institusional Terhadap Nilai Perusahaan Perusahaan Consumer Non-Cyclicals. Jurnal EMBA, 10(4), 275–286. https://doi.org/https://doi.org/10.35794/emba.v10i4.43790
Dwijayanti, E., & Handayani, N. (2023). Pengaruh Profitabilitas, Growth Opportunity, Struktur Aktiva dan Kebijakan Dividen Terhadap Struktur Modal. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi, 12(8), 1–19.
Effendi, B. (2022). Urgensi Nilai Perusahaan: Antara Relevansi Earning Per Share, Struktur Modal dan Kebijakan Dividen. Owner, 7(1), 123–130. https://doi.org/10.33395/owner.v7i1.1372
Erika, N., Ulupui, I. G. K. A., & Yusuf, M. (2023). Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional, dan Modal Intelektual terhadap Kinerja Perusahaan pada saat Pandemi Covid-19 dengan Struktur Modal sebagai Variabel Kontrol. Jurnal Akuntansi, Perpajakan dan Auditing, 3(3), 588–607. https://doi.org/10.21009/japa.0303.04
Ferdila, F., Mustika, I., & Martina, S. (2023). Pengaruh Firm Size, Likuiditas, Leverage Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Barang Konsumsi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Owner, 7(4), 3274–3284. https://doi.org/10.33395/owner.v7i4.1883
Fitria, D., & Irkhami, N. (2021). Ukuran Perusahaan Sebagai Pemoderasi Pengaruh Struktur Modal, Profitabilitas, Dan Islamic Social Reporting Terhadap Nilai Perusahaan Pada Bank Umum Syariah. JIEI: Jurnal Ilmiah Ekonomi Islam, 7(3), 1629–1643. https://doi.org/https://doi.org/10.29040/jiei.v7i3.3584
Ghozali, I., & Kusumadewi, K. A. (2023). Partial Least Squares Konsep, Teknik dan Aplikasi Menggunakan Program SmartPLS 4.0 (A. Heri, Ed.; 8 ed., Vol. 1). Yoga Pratama.
Gz, A. A., & Lisiantara, G. A. (2022). Pengaruh profitabilitas, struktur modal, ukuran perusahaan, likuiditas dan kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan. Owner, 6(4), 3974–3987. https://doi.org/10.33395/owner.v6i4.1030
Haknuh, M. M. (2023, Januari). Suku Bunga BI Jadi 5,75%, Raksasa Perbankan Untung Besar? CNBC Indonesia. https://www.cnbcindonesia.com/research/20230119143801-128-406828/suku-bunga-bi-jadi-575-raksasa-perbankan-untung-besar
Hanif, Z. L., Yulianti, & Amilahaq, F. (2020). Dampak Mediasi Struktur Modal Terhadap Hubungan Profitabilitas, Kebijakan Dividen, dan Ukuran Perusahaan serta Nilai Perusahaan. Jurnal Akuntansi Indonesia, 9(1), 65–87. https://doi.org/http://dx.doi.org/10.30659/jai.9.1.65-87
Herdiyana, S., & Hasanuh, N. (2024). Pengaruh Kebijakan Utang Terhadap Profitabilitas Pada Perusahaan Sub-Sektor Food and Beverage yang Terdaftar di BEI Periode 2018-2023. Journal of Economic, Business and Engineering (JEBE), 6(1), 89–98. https://doi.org/10.32500/jebe.v6i1.7183
IMF. (2022, Oktober). World Economic Outlook 2022: Countering the Cost-of-Living Crisis. IMF. https://www.imf.org/en/Publications/WEO/Issues/2022/10/11/world-economic-outlook-october-2022
Ismoyo, A. D., & Aprinanto. (2020). Pengaruh Profitabilitas, Kebijakan Dividen, Kepemilikan Institusional dan Pertumbuhan Penjualan Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Real Estate dan Properti di BEI Periode 2012-2018. OPTIMAL, 17(2), 61–79.
Isynuwardhana, D., & Octavia, R. A. (2024). The Effect of Managerial Ownership, Institutional Ownership, Foreign Ownership and Tangibility on Capital Structure. Dalam AI in Business: Opportunities and Limitations. Studies in Systems, Decision and Control (Vol. 516, hlm. 529–538). Springer. https://doi.org/10.1007/978-3-031-49544-1_48
Izkha, I. A., & Muniroh, H. (2022). Pengaruh Profitabilitas, Struktur Aktiva, Likuiditas, dan Kebijakan Dividen terhadap Struktur Modal pada Perusahaan Perbankan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ilmiah Aset, 24(2), 113–120. https://doi.org/10.37470/1.24.2.205
Mastuti, A. N., & Prastiwi, D. (2021). Pengaruh Kepemilikan Institusional Dan Ukuran Dewan Terhadap Nilai Perusahaan Melalui Profitabilitas. Jurnal Penelitian Teori & Terapan Akuntansi (PETA), 6(2), 222–238. https://doi.org/10.51289/peta.v6i2.501
Maulana, Y., & Aziz, M. N. (2024). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, dan Kepemilikan Institusional Terhadap Struktur Modal. Bisnis-Net Jurnal Ekonomi dan Bisnis, 7(1), 310–320. https://doi.org/10.46576/bn.v7i1.4408
Mipo, M. (2022). Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Dengan CSR Sebagai Moderating Variable Pada Perusahaan Manufaktur di BEI. Owner, 6(1), 736–745. https://doi.org/10.33395/owner.v6i1.614
Mispiyanti, M., & Wicaksono, R. (2020). Analisis Pengaruh Profitabilitas dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan dengan Struktur Modal sebagai Variabel Mediasi. Owner (Riset dan Jurnal Akuntansi), 4(2), 396–411. https://doi.org/10.33395/owner.v4i2.237
Modigliani, F., & Miller, M. H. (1959). The Cost of Capital, Corporation Finance, and the Theory of Investment. The American Economic Review, 49(4), 655–669. https://www.jstor.org/stable/1812919
Mubyarto, N. (2020). The Influence of Profitability on Firm Value with Capital Structure as The Mediator. Jurnal Economia, 16(2), 184–199. https://doi.org/10.21831/economia.v16i2.30405
Murti, G. T., Saraswati, R. S., & Faizi, M. F. N. (2024). Pengaruh Kepemilikan Institusional, Umur Perusahaan, dan Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan. Owner, 8(1), 414–423. https://doi.org/10.33395/owner.v8i1.1817
Nofika, S., & Nurhayati, I. (2022). Faktor- Faktor yang Mempengaruhi Nilai Perusahaan dengan Kebijakan Dividen sebagai Variabel Moderasi. Owner, 6(1), 828–845. https://doi.org/10.33395/owner.v6i1.677
OJK. (2022). Laporan Tahunan OJK 2022. Otoritas Jasa Keuangan Indonesia. https://ojk.go.id/id/data-dan-statistik/laporan-tahunan/Pages/Laporan-Tahunan-OJK-2022.aspx
OJK. (2023). POJK Nomor 17 Tahun 2023 Tentang Penerapan Tata Kelola Bagi Bank Umum. Otoritas Jasa Keuangan.
Ovami, D. C., & Nasution, A. A. (2020). Pengaruh Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan yang Terdaftar dalam Indeks LQ 45. Owner (Riset dan Jurnal Akuntansi), 4(2), 331. https://doi.org/10.33395/owner.v4i2.247
Permana, D., Rahman, A., & Mustopa, U. H. (2024). Pengaruh Inflasi, Nilai Tukar dan Tingkat Suku Bunga Terhadap Harga Saham Pada Sub Sektor Perbankan di Bursa Efek Indonesia. KHITABAH: Khazanah Penelitian Perbankan Syariah, 1(1), 16–26. https://doi.org/10.61580/khitabah.v1i1.41
Pranata, C. D. (2022, Januari 3). 5 Saham Big Cap Ini Jadi Favorit Investor Asing di Awal 2022. CNBC Indonesia. https://www.cnbcindonesia.com/market/20220103155123-17-304187/5-saham-big-cap-ini-jadi-favorit-investor-asing-di-awal-2022
Rahmawati, C. H. T. (2020). The Profitability, Firm’s Size, Dividend Payout Ratio And Firm’s Value: Capital Structure Intervention. Jurnal Ekonomi Bisnis dan Kewirausahaan (JEBIK), 9(3), 218–235. https://doi.org/10.26418/jebik.v9i3.39765
Sabrina, H. A., Rinofah, R., & Kusumawardhani, R. (2021). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Kepemilikan Institusional dan Kepemilikan Asing Terhadap Struktur Modal pada Perusahaan Pertambangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2015-2019. J-MAS (Jurnal Manajemen dan Sains), 6(2), 315. https://doi.org/10.33087/jmas.v6i2.292
Sadewo, F., Santoso, B., & Putra, I. N. N. A. (2022). Pengaruh Profitabilitas Dan Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Struktur Modal Sebagai Variabel Intervening (Studi pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Sektor Industri Barang Konsumsi Periode 2015-2019). JMM UNRAM - MASTER OF MANAGEMENT JOURNAL, 11(1), 39–55. https://doi.org/10.29303/jmm.v11i1.704
Sagita, R. M., Negara, I. K., & Kusmayadi, I. (2023). Analisis Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Ukuran Perusahaan dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Struktur Modal Sebagai Variabel Moderasi. ALEXANDRIA (Journal of Economics, Business, & Entrepreneurship), 4(2), 60–66. https://doi.org/10.29303/alexandria.v4i2.458
Sahara, H., Titisari, K. H., & Siddi, P. (2022). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Profitabilitas, Struktur Modal, Leverage dan Kepemilikan Institusional Terhadap Nilai Perusahaan. Owner, 6(1), 322–335. https://doi.org/10.33395/owner.v6i1.580
Savitri, D. A. M., Kurniasari, D., & Mbiliyora, A. (2021). Pengaruh Profitabilitas dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan dengan Strukur Modal sebagai variabel Intervening (Studi pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2017-2019). Jurnal Akuntansi dan Pajak, 21(2), 500–507.
Sinaga, M. M., Simanjuntak, A., Ginting, M. C., & Rumapea, M. (2022). Pengaruh Struktur Aset, Profitabilitas, Growth Opportunity, Kebijakan Dividen, dan Firm Size Terhadap Struktur Modal. Jurnal Manajemen, 8(1), 71–88.
Siregar, B. G., Salman, M., & Lubis, A. (2024). Optimalisasi Struktur Modal Dengan Trade Off Theory Pada Bank Umum Syariah. Jurnal Penelitian Ekonomi Akuntansi (JENSI), 8(2), 264–278. https://doi.org/10.33059/jensi.v8i2.10663
Sonjaya, L. M., Dayanti, S., & Imelda, E. (2022). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Struktur Modal, dan Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ekonomi, 26(11), 248–264. https://doi.org/10.24912/je.v26i11.776
Spence, M. (1973). Job Market Signaling. The Quarterly Journal of Economics, 87(3), 355. https://doi.org/10.2307/1882010
Sudjana, K., & Anggraini, A. (2021). Pengaruh Kebijakan Dividen, Kebijakan Utang, Profitabilitas, dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Barang Konsumsi Makanan Dan Minuman yang Terdaftar di BEI Tahun 2016-2017. Jurnal GICI, 13(2), 99–115. https://doi.org/https://doi.org/10.58890/jkb.v13i2.94
Wardani, A. S., & Minanari, M. (2024). Pengaruh Kepemilikan Institusional, Struktur Aktiva dan Profitabilitas Terhadap Struktur Modal. PELITA: Jurnal Penelitian, Terapan dan Aplikatif, 1(3), 183–194. https://doi.org/https://doi.org/10.70550/pelita.v1i3.77
Wardoyo, D. U., & Fauziah, H. D. (2024). Pengaruh Kepemilikan Institusional, Profitabilitas, dan Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan. Owner, 8(1), 585–594. https://doi.org/10.33395/owner.v8i1.1840
Waruwu, L. R., Rajagukguk, R. H., Stephanie, S., & Purba, M. I. (2020). Pengaruh Profitabiltas, Investment Decisions, Financial Performance, dan Devidend Policy terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Busra Efek Indonesia Periode 2012-2016. Owner, 4(1), 148–163. https://doi.org/10.33395/owner.v4i1.192
Wibowo, R. Y. K., Asyik, N. F., & Suwardi, B. (2021). Pengaruh Struktur Kepemilikan, Arus Kas Bebas, Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Melalui Struktur Modal. EKUITAS (Jurnal Ekonomi dan Keuangan), 5(3), 321–345. https://doi.org/10.24034/j25485024.y2021.v5.i3.4799
Widilestariningtyas, O., & Ahmad, A. K. (2022). Pengaruh Profitabilitas, Kepemilikan Manajerial, dan Kepemilikan Institusional Terhadap Nilai Perusahaan. Journal of Economics, Management, Business and Accounting, 1(2), 251–270. https://doi.org/10.34010/jemba.v1i2.6091
Widodo, A. (2025). Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Harga Saham pada Perusahaan LQ45. Jurnal Kajian Bisnis, 33(1). https://doi.org/https://doi.org/10.32477/jkb.v33i1.1139
Wiguna, K. P. A., Sukadana, I. W., & Tahu, G. P. (2022). Pengaruh Struktur Aktiva, Profitabilitas dan Kebijakan Dividen Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Perbankan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal EMAS, 3(8), 71–80. https://doi.org/https://doi.org/10.30388/emas.v3i8.4212
Zalukhu, E. P., Simarmata, P. K., Sinambela, R. E., Purba, N. O., & Br. Sinaga, J. B. L. A. (2020). Pengaruh Likuiditas, Pajak,Profitabilitas terhadap Struktur Modal pada Sektor Aneka Industri yang terdaftar di BEI. Owner (Riset dan Jurnal Akuntansi), 4(2), 576. https://doi.org/10.33395/owner.v4i2.292
Zulkarnain, M. (2020). Pengaruh Likuiditas dan Profitabilitas Terhadap Struktur Modal. Jurnal Forum Ekonomi, 22(1), 49–54. https://doi.org/https://doi.org/10.30872/jfor.v22i1.7005
Bila bermanfaat silahkan share artikel ini
Berikan Komentar Anda terhadap artikel Pengaruh Kebijakan Dividen, Profitabilitas dan Kepemilikan Institusional Terhadap Nilai Perusahaan Diintervensi Oleh Struktur Modal
Pages: 392-405
Copyright (c) 2025 Parwanti Nuryoko Putri, Tantina Haryati
This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 International License.
Authors who publish with this journal agree to the following terms:
- Authors retain copyright and grant the journal right of first publication with the work simultaneously licensed under Creative Commons Attribution 4.0 International License that allows others to share the work with an acknowledgment of the work's authorship and initial publication in this journal.
- Authors are able to enter into separate, additional contractual arrangements for the non-exclusive distribution of the journal's published version of the work (e.g., post it to an institutional repository or publish it in a book), with an acknowledgment of its initial publication in this journal.
- Authors are permitted and encouraged to post their work online (e.g., in institutional repositories or on their website) prior to and during the submission process, as it can lead to productive exchanges, as well as earlier and greater citation of published work (Refer to The Effect of Open Access).
